多情环/可转换套利（Convertible Arbitrage）（2/2）

有利率风险和久期风险；作为股票它有股市风险；期权部分有波动性风险；一般发行可转债的不是信用最好的企业，有信贷风险；缺乏流动性有流动性风险。这不是业余玩的，有兴趣的请查看相关专业书籍。

    可转换套利最常见的一个思路是购买公司的可转债，同时沽空股票。这里面牵扯到许多技术细节，我们在这里就不讨论了。

    可转换套利最不愿意见到的情形在2005年发生了。通用汽车的信用评级被降低的同时，超级富豪Kirk Kerkorian出价购买通用汽车的股票。可转换套利基金由于同时买进了债券沽空了股票，两边都受损。